又是惨淡的一周，差一点点A股就要奔着2600去了，各个投资群里，编段子的人都少了很多，不知道这算不算情绪底了……
情绪到底有没有到底不知道，不过，确实有一个“极致”的底部区域信号出现了。
截至9月9日，万得全A指数的风险溢价（ERP）已经达到了4.56，位于近五年和近十年来100%的极高位置。
先给不熟悉这个指标的小伙伴解释一下，风险溢价ERP处于高位时意味着未来权益类资产有望提供相对较高的回报，性价比高，对于想要布局权益类资产的人来说是值得关注的买点信号。
图源：Wind
天风证券通过复盘发现，历史上也有过几次出现过类似的情况，包括2008-2009年、2011-2014年、2018-2019年，这些时间段内的ERP都曾到达4以上的水平。而在此之后，有几个信息比较重要：
ERP到达极端值后往往快速修复
历史上在2008年、2012年、2014年、2019年ERP在到达极值后又快速进入到修复期，并最终回归到历史ERP的平均值附近。根据统计，历史上主要有5次ERP值从极端值恢复至1倍标准差以下的情况，平均极端值为4.55%，而平均修复时间为64天。
图：历史上历次ERP从极端值恢复至1倍标准差附近所需花费的时间
资料来源：Wind,天风证券研究所
历次极端值之后，全A行情均有不俗表现
通过观察历年来ERP极端值之后的全A指数的1个月、3个月、6个月、12个月的走势，可以发现全A指数在此之后均有不俗的收益率表现。
历史上最好的一次，是出现在2014年6月4日之后，万得全A的1个月、3个月、6个月、12个月累计涨跌幅分别为 5.71%、 21.92%、 51.73%、 204.18%。
而上一次（2024年2月5日）极值出现之后，万得全A的1个月、3个月、6个月的累计涨跌幅分别为 17.04%、 20.89%、 7.91%。
图：历史上共计有7个时间段内的ERP值超过本轮8月30日的ERP值4.34，且每个时间段后续三个月内的全A指数表现较好
资料来源：Wind,天风证券研究所
这两点，结合起来看，其实翻译成大白话就是：再给市场一点时间，相信会好起来的。如果当下觉得难受，那我们就先过好自己的生活，暂时不要去看账户，因为在这个时间，“不动”就已经很好了。
结合上周市场实际的表现，虽然现在市场展现出较多底部区域的特征，但由于这一轮基本面回落周期太长，投资者信心已经十分低迷，基于情绪周期波动对市场做短期择时的有效性可能下降。在目前背景下，宏观环境稳定或不足以支撑市场反弹，基本面改善或政策的实际落地可能已经成为市场反弹的必要条件。
（文章来源：中欧财富）
(原标题：情绪到没到底不知道 这个数是到底了…)