东莞证券签字保代因汇成真空研发费用问题遭约谈，IPO观察揭示"变脸"事件。

广东汇成真空科技股份有限公司在2021年底向深圳证券交易所创业板提交了上市申请，选择东莞证券作为保荐机构，计划筹资2.35亿元。5月24日，该公司启动了网上和网下的新股发行，计划发行2,500万股，每股定价12.20元，此价格低于“四个值”中的最低值13.4713元，因此东莞证券子公司无需参与跟投。公司的高级管理人员和核心员工设立了专项资产管理计划进行战略配售，份额为250万股。
新股发行导致公司市值缩水。汇成真空的发行价对应的摊薄后市盈率仅16.31倍，低于行业平均水平，使得公司市值降至12.20亿元，低于2021年股份补偿时的估值。汇成真空成立于2006年，专注于真空镀膜设备的研发与制造，产品广泛应用于消费电子、消费品和工业品等领域。
在2017年和2018年，公司实际控制人与外部投资者签订对赌协议，但由于未能达成业绩目标，实控人被迫以股份补偿投资者。在2021年，公司估值调整为15亿人民币，较前两年大幅下降，随后进行了股份补偿。2021年至2023年间，尽管营收有所波动，但净利润和现金流状况均下滑，显示出业务压力。
汇成真空的IPO过程中，保荐机构东莞证券及其签字保代曾因监管问题受到关注。东莞证券的一名保荐代表人在监管机构的指导下对另一家公司的IPO存在问题，而这位保代同时也负责汇成真空的部分工作。此外，汇成真空的申报材料中研发项目的披露内容出现过多次变动，包括研发费用金额和项目进度的调整，这些变化需要进一步的解释。
总的来说，汇成真空的IPO之路并非一帆风顺，除了资金募集和估值问题，还面临着保荐机构的历史违规记录和信息披露的不一致性。