未来2-4季度猪企盈利预期持续修复。

专业分析机构表示，5月份上市的养猪企业及其行业的肥猪销售量有所增长，增长率超过了体重下降的幅度，尽管如此，猪肉价格仍然强劲上涨，并推动了企业的盈利状况逐渐扩大。消费者对猪肉的需求依旧坚挺，可能表明需求表现强劲。从空间和时间角度看，尽管目前猪价较高，但可能还未达到峰值；随着养殖成本的下降趋势，预计未来2-4个季度内，养猪企业的盈利状况有望持续改善。
关键逻辑如下：
1. 自2023年下半年起，能繁母猪存栏量加速减少，预计产能收缩将在2024年第二季度开始影响商品猪的出栏量，加上旺季需求的提振，供需关系有利于猪价在春节前持续上涨。由于二元母猪价格在猪价上涨后仅小幅度提升，行业补栏母猪的态度较为谨慎，这意味着猪价在高位运行的时间可能会超过预期。
2. 在消费旺季到来之前，部分二育和压栏生猪会出栏，短期内可能对猪价产生一定回调压力。然而，考虑到过去猪价的大幅波动，行业出栏和补栏行为可能更为理性，二育将以滚动出栏为主，有助于稳定猪价，预计后期猪价将以温和的震荡上行为主。猪价上升与饲料成本降低相结合，将逐步改善上市企业的财务状况。
3. 数据显示，6月14日生猪价格为18.56元/kg，周环比下降2.06%，仔猪价格为52.81元/kg，周环比增长2.38%。出栏的成猪体重为126kg，周环比增长0.13%。自繁自养的养殖利润为413.26元/头，盈利周度扩大80.7元/头。能繁母猪存栏量在5月为3996万头，环比增长0.25%。全国新生仔猪数量自2023年12月至2024年5月下降7%，预示着未来的生猪出栏量将呈下滑态势。目前猪价正处于上升通道中，预计2024年全年的平均猪价将高于去年同期，且第二季度价格优势明显。
对于投资策略，中邮证券建议优先选择成本优势明显的大型企业，如牧原股份和温氏股份；同时，小型企业的出栏增速更快，成本下降空间大，可关注巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神。华泰证券也推荐低成本、负债率低的龙头猪企，如牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团，以及新希望、新五丰和肉禽养殖股。此外，银河证券和东兴证券的报告也提供了相似的观点。