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白酒板块向好万亿美元回流影响A股

萨达 2024-08-29 09:27:17

  8月28日,此前冲锋的银行板块出现了下跌,市场好像没了主线,走势疲软,而还有一个板块,已经跌了很久了,那就是白酒

  因为8月27日公布的半年报业绩低于预期,山西汾酒盘中跌停,最终下跌5.77%,从5月下跌以来,山西汾酒跌幅已经超过了38%。(来源:东方财富APP,统计截至2024/8/28,不作投资推荐)

  曾经居A股市值第一的贵州茅台也已经风光不再,去年底市值先是被中国移动超越,之后又被工商银行建设银行超过,昨天(8月28日),茅台的总市值一度被农业银行超越。

  (图片来源:东方财富APP,统计截至2024/8/28,不作投资推荐)

  不过,贵州茅台依然是基金以及机构的重仓股。

  按照二季度末国家队合计持仓市值来看,贵州茅台位居国家队持仓市值第二位,仅次于第一位的中国平安

  中信建投认为,当前升学宴及中秋国庆需求预期有望提振,低估值低预期,白酒配置价值凸显。

  由于消费数据持续低迷以及业绩不及预期,年内不少消费白马股也出现了较大的跌幅,不过,众多消费股调整时间已久,且估值处于历史低位,未来前景依然被看好。

  国泰君安认为消费即将进入“金九银十”的传统旺季,吃、住、行、游、购、娱等多方面消费需求有望持续释放。

  万亿美元即将流入?如何影响A股?

  8月28日,A股成交额再度跌破5000亿,可见市场交易热情已经到了冰点,何时才能迎来修复呢?

  华泰证券复盘了14-15年、19-21年两轮资金面修复的过程发现,私募基金&北向&险资是市场上行早期的主力资金,杠杆活跃度高/新发公募出现上行迹象或是市场进入上行中期的初期特征。

  (图片来源:华泰证券研究所《策略:过往成交额回落后资金修复节奏如何?》,发布时间:2024/8/16,不作投资推荐)

  而随着美联储降息确定性增强,外资有望回流。

  据财联社报道,英国对冲基金Eurizon SLJ Capital的首席执行官、知名“美元微笑理论”提出者Stephen Jen表示,随着美国降息,中国企业可能会出售1万亿美元的美元计价资产,此举可能会使人民币升值10%

  Jen认为,自疫情以来,中国企业可能已经在海外投资中积累了超过2万亿美元的资金,因为这些资产的利率高于人民币计价资产。而当美联储降息时,美元资产的吸引力将受到侵蚀,并可能刺激1万亿美元的“保守”资金回流,因为中国与美国的利率差距正在缩小。

  同时,中银证券全球首席经济学家管涛也认为,受国际市场波动等影响,人民币存在因出口商结汇和套息交易平仓而快速大幅升值的可能性。

  近期,人民币兑美元汇率出现了上涨,不过短期迎来波动。

  (图片来源:东方财富APP,统计截至2024/8/28,不作投资推荐)

  那么如果美联储降息,人民币升值,对A股有何影响呢?哪些板块受益会更加明显呢?

  首先,对于A股而言,人民币升值,有望带动外资回流,提振A股信心。历史数据显示,在人民币汇率升值阶段,北向资金往往呈现净流入状态。

  (图片来源:国金证券研究所《人民币汇率,“变盘”的开始?》,截至2023/11/17,发布时间:2023/11/20,不作投资推荐)

  对于板块而言,国泰君安认为这三大方向有望受益。

  首先是外资配置较高的行业:人民币升值预期将带来外资流入,因此外资青睐度较高的行业可能受益更为明显。例如目前外资偏好较高行业主要包括:食品饮料、家电、白酒等大消费板块。

  其次是持有外债较多的行业:在人民币升值阶段,持有较多美元外债的企业偿债压力将减轻,因此债务构成占比中,曾大量发行过美元债的企业有望受益。例如传统美元债占比排名较高的有:航空机场、工业金属等板块。

  最后是原材料依赖进口的行业:人民币升值意味着采购进口价格下降,特别是依赖大宗商品进口的行业,相当于原材料价格下降增厚利润。例如造纸、基础化工、交通运输等行业。(来源:国泰君安《人民币涨势如虹,A股三大方向将受益》,发布时间:2023/11/21,不作投资推荐)

  我们也整理了不同行业的基金供大家参考,不过押注单一行业的波动比较大,可以选择几个不同的行业均衡配置,分散风险。

  (数据来源:东方财富Choice数据、银河证券,具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告,历史数据不代表未来,不作投资推荐)

  马上就是9月份了,没有了中报业绩的扰动,即将迎来金九银十的旺季,美联储降息也将揭晓,或许,熬过这段时间的黑暗过后,迎接我们的会是黎明的曙光。