每日的逆回购操作维持在20亿元的平均水平，中国人民银行致力于确保资金市场的平稳运作，以顺利度过每月的过渡期。

5月27日，中国人民银行通过利率招标方式实施了20亿元的逆回购操作，旨在保持银行体系的流动性充足，且操作利率维持在1.8%不变。当天的逆回购到期额也为20亿元，因此央行的公开市场活动实现了零回笼和零投放。 自月初以来，央行每天的逆回购投放额一直稳定在20亿元，即使在月末也没有改变，这反映出当前银行体系的流动性处于适宜的水平。数据显示，截至5月24日，DR007（银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率）的平均值为1.83%，接近于目前的短期政策利率1.8%。 东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》采访时表示，在监管部门严格管控资金闲置的情况下，预计5月新增人民币贷款将保持温和态势，月初票据利率的偏低已部分反映了这一预期。这在一定程度上抵消了特别国债发行加速和地方专项债发行加快的影响，使得银行间市场的流动性保持稳定。 同时，5月信用债和政策性金融债的发行和净融资规模减少，有助于维护银行间市场的资金面平稳。由于监管层限制“手工补息”，银行存款大量流入理财产品，导致非银和银行间的流动性差距缩小，资金面呈现出“银行稳健、非银宽松”的局面。数据显示，5月期间，R007和DR007罕见出现倒挂现象。 展望未来，考虑到市场流动性充足，DR007稳定在略高于短期政策利率的水平，符合政策调控目标。王青预计，央行公开市场操作可能会继续保持低量水平，但为了控制月末的资金波动，可能会适度增加逆回购投放。总体而言，资金面将平稳度过本月，DR007月末的波动性也将低于以往同期。 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华预测，月末央行会根据市场利率和资金面干扰因素，灵活运用工具，确保市场流动性合理充裕。进入6月，财政支出增加、信贷增长以及银行季度末考核等因素可能加大银行间市场的流动性波动。因此，预计DR007的平均值将比5月有所上升，央行可能会增加逆回购投放或MLF（中期借贷便利）的续作。 对于6月是否降准，王青认为，鉴于当前银行体系的流动性状况，短期内降准的可能性不大。然而，为了刺激有效需求，温和提升物价，并加强金融对实体经济的支持，下半年降息和降准仍有空间。