券商板块估值修复持续，全年并购重组为主线。

接近年中，证券行业的中期投资策略陆续出炉。今年，券商板块的表现波折，个股间差异显著，板块市净率徘徊在1.12倍左右。展望下半年，分析师普遍认为，尽管券商板块估值相对历史低位，提供了较高的安全边际和投资性价比，但在行业结构改革加速的背景下，并购重组将是推动板块行情的关键因素。
自新“国九条”及相关政策出台以来，证券行业聚焦核心业务，致力于成为一流的投行业务和金融服务机构，强化盈利与功能性的平衡。在此目标下，如何通过并购重组来提升行业竞争力成为了市场关注的焦点，投资者对并购重组相关的投资机会表现出浓厚兴趣。年内，券商板块交易活跃度上升，涉及并购重组概念的股票表现抢眼。
根据Wind数据，截至6月26日，有5家券商股价上涨，如首创证券涨幅领先。从基本面看，随着股市稳定，券商业务如经纪和资产管理有望复苏，但投资者仍需留意负债成本对净利息收入的影响。投行短期内可能面临压力，但自营和经纪业务的稳健将支撑上市券商的基本面。
分析师们普遍认为，监管加强有利于提升行业资产质量，看好券商在高质量资本市场中的业务拓展，如做市、投行等。目前板块估值处于历史低位，具有安全边际。下半年，FICC业务和降本增效有望提振业绩，建议关注低估值、高股息的标的和并购整合预期强烈的公司。
并购重组被视为下半年的主要投资线索，随着券商板块估值有望修复，行业整合将加速进行。分析师们一致看好这一趋势，认为并购重组将帮助券商扩大规模，提升竞争力，大型券商间的并购重组尤为值得关注。
供给侧结构性改革也是中期策略中的重要议题。分析师们建议关注在资本市场改革和供给侧结构性改革背景下的投资机会，特别是那些国有头部券商和有扩张需求的中型券商。并购重组作为提升证券行业实力的重要手段，将在新政策推动下持续受益。