国泰君安研报指出，液冷技术是助力数据中心、储能电站、5G基站等控制温度、降低能耗的有效途径，有利于实现我国碳达峰与碳中和“双碳”目标，随着AI算力需求高速增长，液冷产品厂商有望充分受益。
全文如下
国君机械｜温控行业：AI算力需求高增，液冷技术加速发展
投资建议：液冷技术是助力数据中心、储能电站、5G基站等控制温度、降低能耗的有效途径，有利于实现我国碳达峰与碳中和“双碳”目标，随着AI算力需求高速增长，液冷产品厂商有望充分受益。
算力需求爆发增长，液冷技术加速发展。IDC数据显示2022-2027年期间，预计我国通用算力规模CAGR将达到16.6%，同期智能算力规模CAGR将达到33.9%，同时CCID预计2025年全球数据中心单机柜平均功率有望达到25kW，数据中心未来的功耗仍将处于持续上升趋势。液冷技术可满足数据中心对于散热与节能需求，有望在数据中心加速普及。
储能、5G基站需求驱动，液冷温控市场未来可期。CNESA数据显示我国电化学储能规模由2015年的141.3MW增长至2023年的34301.0MW，期间CAGR高达85.66%，规模占比由0.6%增长至39.7%。储能电站安全与温度控制紧密相关，温控系统不可或缺，液冷凭借出色的温控能力渗透率持续提升。据工信部数据，我国移动电话基站数总数已由2018年的667.2万个增长至2023年的1162万个，其中5G基站数迅速增长至2023年的337.7万个，5G基站功耗相比4G大幅增长，对温控系统需求不断提升。
液冷成为未来温控发展重点，冷板式液冷及浸没式液冷为当前主流推进的技术路线。液冷散热效率天然优于风冷且能够应对高密数据中心散热需求，在提高能效的同时能够降低成本。冷板式液冷技术最成熟，市占率相对较高；浸没式液冷成本相对昂贵但散热效率及可靠性更高，可满足更高PUE要求；喷淋式液冷则仍处起步阶段并无规模应用。目前我国液冷数据中心发展迅速，市场规模由2019年的36.9亿元增长至2022年的100.5亿元，主要下游客户为泛互联网、泛政府及电信行业等，行业处快速发展期且业内厂商竞争较为激烈。近年来国家及地方政府陆续出台PUE管理要求以推动“双碳”目标实现，有望推动液冷技术的加速普及。
风险提示：下游行业发展不及预期；行业标准建设不及预期；技术创新不及预期。
（文章来源：每日经济新闻）
(原标题：国泰君安：AI算力需求高增，液冷技术加速发展)