注意：铝产业链在逐步恢复生产中可能面临阶段性的调整。

中国期货市场6月3日显现普遍下跌趋势，沪铝主力合约在突破22000元/吨高点后回调，收于21170元/吨。同时，氧化铝期货下跌不止，一日跌幅超过4%，过去五天累计跌幅约10%。现货市场中，尽管5月氧化铝价格上涨12.01%，达到3750.75元/吨，电解铝月均价也上涨2.64%，至20766元/吨，但山西、河南铝土矿产量受限，加上进口资源紧张，导致氧化铝供应吃紧，推高了价格。
卓创资讯铝业分析师许海滨分析指出，国内铝土矿短缺问题严重，对外矿依赖度高达70%，即便部分地区重启生产，但产量有限，加之进口矿供应紧张，氧化铝供应短缺的局面难以缓解。此外，海外天然气供应短缺影响了铝冶炼，加剧了供应紧张。在国内，电解铝需求方面，大型工厂需求稳定，但中小企业的采购能力减弱。随着云南水电充沛，电解铝产能逐步恢复，但整体供应增加并未完全抵消需求压力。
政策层面，国务院的节能降碳方案提出优化有色金属产能布局，严格电解铝产能置换，这在一定程度上影响了氧化铝市场预期。光大期货有色金属研究总监展大鹏认为，文件的发布意味着氧化铝新增产能受限，矿端资源保护和产能天花板限制了其增长潜力。同时，电解铝行业正朝着节能减排的方向发展，通过技术升级和再生金属使用来降低碳排放。
展望未来，许海滨预测氧化铝价格可能在3800-4050元/吨区间震荡走强，关键因素在于铝土矿复产和供需状况。电解铝方面，由于供应充足和需求淡季，许海滨预计价格将见顶回调，7月和8月价格分别在20000元/吨和19800元/吨左右。苏延波则认为，电解铝和氧化铝可能会出现阶段性回调，但下跌空间有限，市场将以高位震荡为主。