美国首批准非烟草电子烟，开辟合规市场增长空间。

近日，美国食品药品监督管理局（FDA）破天荒地批准了四款薄荷醇口味的电子烟产品上市前申请，这一决定使得思摩尔国际（06969）股价应声上涨。在盘中，思摩尔涨幅一度超过12%，最终收盘时涨幅为6.19%。业界普遍认为，薄荷醇口味电子烟得到官方正式认可，为合规企业的增长打开了新的可能性。
这四款产品包括两款NJOY ACE烟弹，需配合已获授权的电子雾化设备使用，以及两款NJOY DAILY一次性电子烟。此前，电子烟市场主要以烟草口味为主，薄荷醇口味产品的审批曾引发担忧，特别是在2023年VUSE因薄荷醇产品营销受限的案例后，当时其在加州市场的60%份额加剧了这种忧虑。薄荷醇在电子烟尤其是果味产品中，因其对青少年吸引力较大而备受关注，但同时也被视为帮助传统烟民转向电子烟的有效工具。因此，监管机构对薄荷醇的管控通常较为宽松。
NJOY作为美国第三大电子烟品牌，尽管市占率不高，但奥驰亚（Altria）以27.5亿美元收购了NJOY，放弃了排名领先的JUUL。数据显示，VUSE和JUUL的市场份额稳居前列，而NJOY的市场份额相对较小。奥驰亚选择NJOY，可能是因为在监管压力下，寻求一个相对合规且有潜力的合作伙伴以维持市场地位。
此次NJOY薄荷醇口味电子烟的获批，证实了奥驰亚的战略眼光。预测未来美国市场将趋向合规化，FDA将淘汰未经审批的产品，合规产品将更具竞争力。奥驰亚凭借强大的分销网络，计划在2024年将NJOY的分销点扩展至10万家以上。行业专家强调，全球范围内，电子烟合规是大势所趋，合规产品将成为市场的主导力量。
对于国内企业来说，与这些巨头合作的合规企业将从中受益，因为他们能抵御政策风险，在合规时代占据优势。此次FDA对NJOY薄荷醇口味电子烟的许可，预示着可能对VUSE等类似产品进行重新评估，这对思摩尔在美国业务的扩张具有积极意义。