采购情绪高涨，双焦迎来拐点。

本周，煤焦期货市场展现出强劲的反弹态势。截至周五收盘，焦炭期货主力合约涨幅达到3.92%，而焦煤期货主力合约则上涨了2.41%。然而，钢企已经降低了对焦炭的采购价，这引发了期现价格走势的分歧。对此，中钢期货煤焦研究员冯艳成分析指出，一方面，虽然近期现货市场中的钢厂进行了第二轮焦炭降价，幅度为50~55元/吨，但相较于之前减半，加上焦企的抵制情绪强烈，导致价格调整的落地推迟，反映出焦炭价格下跌面临一定困难。另一方面，钢炉铁水产量意外增长，提振了焦炭的实际需求，推动焦炭价格强势反弹，并带动焦煤价格小幅度上涨。
国元期货黑色研究员杨慧丹表示，铁水产量超出预期回升，而煤矿供应恢复缓慢，使得焦炭和焦煤供需差距收窄，从而推高了双焦的价格。在焦煤供应方面，6月份国产煤矿复产步伐较慢，蒙古国的煤炭进口量仍然居高不下。山西省煤炭稳产稳供方案显示，2024年产量将稳定在13亿吨，较去年减少约5600万吨。尽管山西原煤产量今年前四个月大幅下降，市场预期未来会有复产，但6月焦煤产量复苏缓慢。据机构数据，6月14日，焦煤日均产量与上月相比仅有所增加。
国投安信黑色金属首席分析师曹颖认为，焦煤现货交易活跃，铁水产量的超预期提升提振了焦炭和焦煤的基本需求。供应端，考虑到6月为安全生产重点时期，国内煤矿大幅增产的可能性不大，供应端仍有刚性约束。进口方面，蒙煤通关量虽有所恢复，但仍面临库存压力，对价格形成抑制。关于焦炭供需状况，企业人士透露，焦炭需求良好，但钢厂高炉铁水产量已接近峰值，且库存有所增加。尽管焦化厂利润收缩，产量维持高位，但由于利润空间有限，焦企大规模增产的可能性不大。
对于焦炭库存，冯艳成表示，需求强劲推动库存持续下降，目前处于历史低位。钢厂和港口库存压力不大，且下游钢厂保持低库存策略。短期内，低库存配合需求增长支撑焦企挺价信心。但从长远看，随着铁水产量的季节性下滑，钢厂对原料采购更为谨慎，可能会进一步压低库存。展望未来，杨慧丹认为，由于安全因素，6月焦炭产量增长有限。若铁水产量维持高位，双焦市场将维持紧平衡状态，价格下探空间有限。而冯艳成预测，在低利润、低库存和高需求的背景下，焦炭价格的回调空间有限，但需警惕季节性需求疲软带来的压力。