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中金公司消费电子行业AI创新启动手机行业复苏

基金君 2024-07-31 13:23:14

  中金公司表示,展望2H2024,端侧AI创新和手机市场温和复苏将引领消费电子行业成长:短期来看,消费电子进入旺季新机供给丰富,新兴市场具备增长潜力,关注需求持续修复;长期来看,苹果为代表的端侧AI加速落地,交互方式革新、功能升级/外观改款、闭源生态三者相辅相成,有望推动AIPC/AI手机新的换机周期、以及AI可穿戴新终端形态的创新。

  全文如下

  中金2024下半年展望 | 消费电子:端侧AI创新开启,手机行业温和复苏

  中金研究

  展望2H24,我们认为端侧AI创新和手机市场温和复苏将引领消费电子行业成长:短期来看,消费电子进入旺季新机供给丰富,新兴市场具备增长潜力,关注需求持续修复;长期来看,苹果为代表的端侧AI加速落地,交互方式革新、功能升级/外观改款、闭源生态三者相辅相成,有望推动AIPC/AI手机新的换机周期、以及AI可穿戴新终端形态的创新。

  摘要

  手机&PC市场:2H24出货量有望持续修复,关注结构性机会。展望2H24,考虑到新兴市场增长动能及供给改善,我们判断手机及PC出货量有望持续修复。根据Canalys预计,2024年全球智能手机/PC出货量或将同比增长3%/8%至11.8亿台/2.7亿台。建议关注:1)新兴市场长期结构性复苏机会;2)折叠屏手机创新机遇。

  AI手机:产业升级方兴未艾,关注苹果引领行业创新。2024年安卓厂商陆续推出了多款带有AI功能的手机,吸引了消费者关注。Counterpoint预计2027年全球AI手机渗透率将达到40%,出货量有望达5.22亿部。从产业链变化角度看,我们总结了AI手机在SoC、内存、消费电子零部件、操作系统等方面的变化;聚焦手机零部件方面,为适配大模型及其计算需求,散热、电池、光学、声学、结构件等环节或将迎来变化,消费电子产业链亦有望在AI手机驱动的换机潮下受益。聚焦苹果来看,展望未来,我们预计iPhone 16/17系列或将有10余款零部件及模组迎升级及创新,叠加老用户受内存等硬件瓶颈制约无法体验苹果AI,我们认为2H24-2025年有望开启iPhone用户换机新周期,推动出货量快速增长。

  AI可穿戴产品百花齐放,关注AR/VR与AI结合前景。除AI手机外,AIPC、AI可穿戴产品亦有望迎来成长:1)AIPC:Canalays预测,全球兼容AI的PC有望在2025年渗透率达到42%,2027年AIPC约占所有PC出货量的60%。2)AR/VR:AR/MR产品具备透视能力,同时设备可实现素材实时获取,并配合虚实结合的屏幕成像,有望成为多模态AI终端的更优选。苹果Vision Pro树立行业发展标杆,我们看好苹果有望再次引领新终端发展。3)AI穿戴产品:大模型厂商以及手机品牌厂商不断探索AI新终端形态,智能指环等产品亦有创新。

  风险

  宏观经济低迷影响消费者需求,AI端侧落地进展缓慢,AI手机销售不及预期,VR产品销量不及预期。

(文章来源:每日经济新闻)

(原标题:中金公司:消费电子行业端侧AI创新开启,手机行业温和复苏)