金饰市场低迷，老铺黄金港股上市面临挑战。

中国古法黄金品牌老铺黄金股份有限公司（简称“老铺黄金”）于6月28日在香港交易所主板成功上市。发行价定为每股40.50港元（折合人民币约为37.69元），开盘后股价飙升，早市曾触及69港元，截稿时为65.6港元，涨幅高达62%。在上市前一交易日，新股暗盘交易时段，其股价已上涨50%。
老铺黄金的IPO得到了中信建投的独家保荐，腾讯控股的全资子公司、南方基金和CPE源峰成为基石投资者。腾讯投资3500万美元，南方基金和CPE源峰各投入1050万美元。公开资料显示，老铺黄金获得了超过582倍的超额认购，最终募集金额约为7.13亿港元（约等于6.64亿元人民币）。
老铺黄金区别于常规的黄金珠宝品牌，专注于古法金设计、生产和销售。自2009年成立以来，其凭借独特的“足金镶嵌钻石”和“金胎烧蓝”等工艺吸引了消费者。2023年，老铺黄金的毛利率相对较高，如足金黄金产品线为36.9%，足金镶嵌产品线为45.8%，远超同行如老凤祥（8.3%）、周大生（18.14%）和周大福（2024财年中期23.8%）。
为了维持高端定位，老铺黄金采取自营门店策略，主要位于一线城市和高端购物中心。2023年底，已在13个城市拥有32家店，尽管较过去几年有所放缓，但其店铺布局已完成优化。截至2023年，老铺黄金在内地的一线及新一线城市共有25家店，港澳地区也有3家店。其在北京SKP等地的门店表现强劲，如北京SKP的两家店2023年收入达到3.358亿元，每月坪效超过44万元。
在2023年，老铺黄金的业绩显著增长，营收和净利润分别增长146%和338%。据弗若斯特沙利文报告，2023年店均收入达到9390万元人民币，连续两年位居行业首位。2023年11月，老铺黄金完成首轮融资，由黑蚁资本领投，复星汉兴跟投，随后递交了上市申请。
然而，随着2024年第一季度金价创历史新高，黄金饰品需求受到抑制，这对包括老铺黄金在内的整个行业构成挑战。尽管如此，老铺黄金凭借创新的产品研发、强大的品牌影响力和高效的运营，展现出市场竞争力。但单一的产品结构也可能使其在市场波动时面临风险，因为黄金价格变动对其原材料成本影响较大。
老铺黄金的产品线主要包括足金黄金和足金镶嵌，前者占43.9%，后者占56%。面对金价上涨，公司已推出金条产品以吸引投资需求，但这类产品在整体业务中的占比尚不显著。未来，老铺黄金将如何应对市场变化和潜在风险，值得关注。